蔚来汽车陷特斯拉式魔咒 高成本运营致亏损96.4亿
\美东时间3月5日盘后,蔚来汽车(NYSE:NIO)发布了其上市以来首份财报。据财报显示,2018年,蔚来汽车仍处于巨额亏损之中,且亏损幅度还在扩大。根据财报,2018年全年,蔚来总收入为49.5亿元人民币(7.2亿美元),净亏损为96.4亿元人民币(14.0亿美元),较2017年扩大92%。

  蔚来汽车去年开始交付其首款车型ES8,全年交付了11348辆,与国内其他造车新势力相比,蔚来走得已经靠前。但与特斯拉一样,批量生产与交付并不代表公司走出困境,在推出Model 3之前,特斯拉的状况也是交付越多,亏损越多。

  蔚来汽车一直宣称其对标特斯拉,无论是产品定位,还是发展理念,二者确实具有相似性。但从经营数据上看,它们的风格又很不同:在过去十年中,特斯拉仅有一年的亏损数额超过了蔚来2018年的水平,在成本控制和费用支出方面,特斯拉严格而谨慎,以“极端”的降本而闻名,而蔚来则完全相反。

  在投资者交流会上,蔚来汽车的投资人似乎放弃了对亏损问题的追究,反而对融资计划更感兴趣。蔚来汽车CFO谢东萤表示,公司有很多融资资源,未来将引进更多股东。

  但造车投资大、回报期长,蔚来何时能有造血能力,激进的扩张将持续多久,还是根本性的问题。

  高额的销售成本及经营费用

  近三年,蔚来汽车的亏损规模持续扩大。从2016年到2018年,蔚来汽车每年的亏损分别为25.73亿、50.21亿、96.39亿元人民币,三年累计亏损已达172.3亿元人民币。

  去年是蔚来汽车实现交付的第一个年头,相比于特斯拉此前在美国市场的情况,蔚来的成绩已经相当可观。不过,从特斯拉历年的财报看,尽管连年亏损,但净亏损规模往往大幅小于收入规模,而蔚来2018年的数据却相反:去年收入为7.2亿美元,亏损比收入高出近一倍。

  巨幅亏损源于高额的销售成本及经营费用。去年,蔚来汽车的汽车销售成本高达7.57亿美元,超过收入,而总研发费用为5.815亿美元,总销售及管理费用为7.769亿美元。

  分开来看,在成本管控层面,蔚来显然与特斯拉尚有较大差距。21世纪经济报道记者对比特斯拉的相关财务指标,其总成本呈现逐年提高的态势,在刚刚上市的2010年,特斯拉的主营业成本仅为1.02亿美元,但当年其总收入也低,为1.11亿美元。总体而言,特斯拉的成本率一直控制在70%-80%之间,而蔚来仅汽车销售成本就超出收入5.1%。